当下基建项目放肆推进的态势仍在延续，，，，这或预示着3月中旬宣布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望凌驾预期。。；；ㄍ蹲嗜阅芗岢指咚伲，进而支持中国经济坚持稳固增添。。。

2月，，，，官方与财新PMI均凌驾预期：统计局PMI抵达51.6，，，，比1月上升0.3个百分点；；财新PMI升至51.7，，，，亦是4年来的次高纪录。。。经济数据乐观向好与目今基建投资持续加码、企业谋划活动起劲亲近相关。。。只管1~2月主要宏观经济数据要待3月中旬才华宣布，，，，但连系高频机械行业、工程用车等数据来看，，，，今年投资启动早于预期，，，，或将支持上半年经济坚持苏醒态势。。。

只管1月春节是工程项目开工的古板淡季，，，，但用于机械工程的挖掘机却淡季不淡。。。销售方面，，，，在已往四个月销量同比增添70%的基础上，，，，1月淡季挖掘机销量也抵达了54%的高速增添；；需求兴旺的时势也拉动了产量的提升，，，，自去年下半年以来，，，，挖掘机产量逐步走高，，，，2016年12月产量同比增速抵达65.4%，，，，创2011年2月以来新高。。。

挖掘机行业的周全向好并非无意，，，，作为工程运行活跃水平的主要晴雨表，，，，挖掘机行业的供需两旺在笔者看来只是一个缩影，，，，其背后实则是去年年中以来政府稳增添政策加码，，，，起劲财务和房地产拉动投资显着提升的效果体现。。。现实上，，，，只管中国宏观数据在去年整年鲜有转变，，，，尤其是GDP数据险些横在6.7%~6.8%区间，，，，但越来越多的微观数据批注，，，，自去年三季度以来，，，，中国基建和房地产投资对经济增添的拉动是越来越强的。。。

与挖掘机行业火爆相互印证，，，，自去年三季度以来，，，，重型卡车的市场体现同样抢眼。。。凭证中汽协宣布的数据，，，，1月重型载货车产销增速划分为87.62%和125.15%，，，，均是近6年来的新高。。。而回首上一轮重卡行业云云火爆的情形，，，，还要追溯到2010年，，，，彼时恰是海内推出大规模经济刺激、加大基建投资以抵御全球金融；；。。。

从周期的角度来看，，，，挖掘机行业与宏观经济景气周期高度重合。。。例如，，，，从与工业增添值的关系来看，，，，2008~2010年，，，，经济波动先受到外洋金融；；セ鞔蠓禄，之后得益于经济刺激妄想泛起显着反弹。。。同期，，，，挖掘机的销量在2008年的105%增速快速回落至2008年年底的-33%，，，，但自2009年下半年便泛起了正增添，，，，直至年底反弹至136%。。。

然而，，，，去年下半年以来，，，，挖掘机市场火爆，，，，但工业增添值数据并未泛起显着好转，，，，两者情形泛起背离。。。正如笔者在2016年9月的文章中提到的，，，，去年宏观数据与微观数据保存纷歧致的情形，，，，工业增速疲软，，，，但发电量向好、工业企业利润大幅攀升、货运量持续、PMI等数据走高；；天下牢靠资产投资数据持续下滑，，，，但若是剔除辽宁省异常值，，，，投资增速仍然坚持高位。。。

数据“打斗”混淆了判断，，，，整体来看，，，，笔者以为，，，，利润、货运量、机械产品销售等微观数据对市场转变卦为敏感，，，，且难以遮掩、更为可信，，，，其起劲向好说明晰经济苏醒实则强于预期。。。

现在来看，，，，当下基建投资仍然热情不减，，，，主要体现在：

一是基建项目审批仍然较快。。。1月发改委共审批批准牢靠资产投资项目18个，，，，总投资1539亿元，，，，金额是去年同期的近3倍，，，，项目主要集中在水利、交通、能源等领域。。。天下铁路连续三年投资凌驾8000亿元；；

二是PPP项目相助热情较高。。。阻止去年底，，，，PPP投资额达13.5万亿元，，，，入库1.126万个项目中一般项目在识别阶段、移交阶段暂无项目，，，，说明后续对投资的支持有望持续，，，，同时羁系层关于PPP证券化也接纳了“即报即审、相*对优先”的态度。。。

三是政策性银行对基建的支持力度仍然较大。。。专项建设基金始于2015年8月，，，，由国开行、农刊行向邮储银行定向刊行专项建设债券，，，，中央财务举行贴息，，，，旨在解决重大项目资源金缺乏的问题。。。凭证媒体报道，，，，两年已安排资金投放7批，，，，金额凌驾2万亿元。。。同时，，，，央行对政策性银行举行发放典质增补贷款（PSL）仍在持续，，，，1月央行对三家政策银行共净增添典质增补贷款543亿元人民币，，，，阻止1月末典质增补贷款余额已抵达2.1万亿元。。。

四是财务支持持续，，，，地方债务置换加大。。。2016年，，，，地方债放量刊行规模超6万亿元，，，，其中包括1.18万亿元新增债券和4.87万亿元存量置换债券。。。现在尚有6.27万亿元存量债务期待置换，，，，笔者预计，，，，2017年将继续加大存量置换事情，，，，地方政府发债规；；蛟6万亿~7万亿元之间。。。同时，，，，在钱币政策比去年略有收紧的情形下，，，，预计今年财务赤字率进一步提升至3.5%左右。。。

五是地方政府指导资金爆发增添。。。有报道称，，，，近期多地政府指导基金设立的程序在显着加速，，，，尚有不少地方把起劲组建政府指导的工业基金、做大基金规模提上了日程。。。据统计，，，，2016年新设立政府指导基金384只，，，，披露目的规模凌驾3.1万亿元，，，，比2015年同比增添100.8%。。。

综上，，，，不难发明，，，，当下基建项目放肆推进的态势仍在延续，，，，这或预示着3月中旬宣布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望凌驾预期。。。展望未来，，，，由于今年房地产投资受到政策调控的影响，，，，保存回调空间，，，，但思量到去年至今大宗基建项目已然开工，，，，1万多PPP入库项目尚未交付，，，，后期项目落地对投资的发动保存惯性，，，，在起劲财务、债务置换以及基建专项基金的资金支持下，，，，笔者预计，，，，基建投资仍能坚持高速，，，，进而支持中国经济坚持稳固增添。。。